导语：全面注册制背景下，券商大投行业务将得到显著提振，财富管理大趋势将赋予券商板块更多成长性，“大投行”+“大资管”成为券商板块投资的两条主线。

“灰色情人节”券商板块遭遇重挫，东方财富跌超13%，却获得融资客大幅买入，当日融资买入17.57亿元，两市排名第一，融资净买入1.31亿元，两市排名第13。

在券商板块持续低迷背景下，资金持续抢筹券商股。

今年以来，北上资金已悄悄加仓了多只券商龙头，而去年下半年以来，公募基金对券商股的持仓比例也在持续回暖，此外多家券商股东也在港股市场不断增持，显示出机构资金对券商股的信心，与此同时，券商ETF(512000)年内资金净流入超过31亿元。

有分析观点认为，券商2021年业绩普遍预喜，在机构资金的支撑下，本就长期低估的券商板块或将跌出高性价比。

【多路资金资金加仓券商】

数据显示，截至2月14日，2022年以来，北上资金集中加仓了包括华泰证券、海通证券等A股头部券商，其中仅华泰证券的净买入金额就高达16.8亿元，其次是海通证券的7.72亿元，广发证券的4.4亿元和中国银河的2.13亿元。

若从资金流动趋势来看，在目前有数据统计的24个交易日中，华泰证券、海通证券均有16个交易日被北上资金净买入，而东兴证券、中国银河两家券商的北上资金净买入天数则高达18天和17天。

光大证券非银首席分析师王一峰表示，券商板块虽然暂无明显的超额收益，大金融领域中的高业绩增速的券商板块仍有补涨需求，预计在市场短期成交偏火热、资本市场改革政策预期等因素催化影响下，券商行业的估值有望得到进一步修复。

券商类ETF也获得资金大力加仓。数据显示，截至2月14日，券商ETF(512000)年内份额增幅27.92亿份;以区间成交均价1.1元计算，合计净流入资金超31亿元!

与此同时，券商ETF(512000)融资余额也迎来资金明显加仓，昨日(2.14)融资买入额放量至2.51亿元，融资余额也升至19.68亿元，均升至阶段新高!

需要注意的是，券商板块的持续低估，也早早吸引了公募基金的关注。东方证券统计发现，通过计算权益公募基金的重仓持仓明细情况，截至去年四季度，券商板块的公募重仓股持仓占比0.66%，环比去年三季度的0.61%进一步提升，显示出券商板块投资情绪的持续回暖。

东方证券非银行业分析师孙嘉赓称，尽管如此，机构资金对券商板块的配置比例仍整体较低。这意味着该板块后续上涨动能充足，部分优质标的配置性价比仍然较高。

【股东“真金白银”加仓】

2021年四季度，除公募基金加仓了券商股外，上市券商的大股东也在努力增持。2021年11月22日，华泰证券公告称，基于对该公司未来发展的信心，其股东江苏省国信集团有限公司(简称“国信集团”)累计以2.16亿元自有资金，通过港股通增持了2424.82万股华泰证券H股股份。

无独有偶，华泰证券的另一大股东江苏省苏豪控股集团有限公司(简称“苏豪控股”)也在近期不断加仓。港交所披露数据显示，2021年下半年以来，苏豪控股一路增持华泰证券H股，持股数量从2021年7月底的1.38亿股一路攀升至2022年1月19日的2.08亿股，持股比例也从8.01%增加到12.08%。

同样是在港股市场，百亿私募机构上海宁泉资产管理有限公司(简称“宁泉资本”)也未停止增持券商H股的动作。港交所数据显示，1月4日，宁泉资本再度买入中原证券H股，持股数量就此跃升至1.46亿股，持股比例也达到了12.24%。

信达证券非银研究团队近期旗帜鲜明地表示“券商行情一触即发”。该团队认为，尽管市场近期对财富管理逻辑出现动摇，认为行情影响了基金发行，从而打破了券商财富管理逻辑，但财富管理两条主线仍然可靠。一是券商作为公募基金影子股，对比美国80年代众多共同基金动辄十几二十倍的涨幅，当下控股券商仍然空间很大;二是渠道端，短期热门赛道基金发行遇冷并不能阻挡资金入市的洪流。同时全面注册制下，投行也将贡献相当业绩。

【资金借道券商ETF(512000)布局券商板块】

2月14日，券商ETF(512000)放量跌4.42%，大量资金借道券商ETF(512000)逆市加仓，Level-2行情显示，全天净申购额超8亿元!

全面注册制背景下，券商大投行业务将得到显著提振，而财富管理大趋势将赋予券商板块更多成长性，“大投行”+“大资管”成为券商板块投资的两条主线。券商ETF(512000)无疑是高效率把握券商板块机遇的投资利器。

根据中证指数公司官网最新数据，券商ETF(512000)跟踪的中证全指证券公司指数前10大权重占比达60%，6成仓位集中于十大龙头券商，投行龙头与财富管理龙头齐聚;另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数(399975)，中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。

头图来源：123RF

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